Команда
Контакти
Про нас

    Головна сторінка


Глобальна економічна криза 1998 року





Скачати 20.13 Kb.
Дата конвертації 08.12.2018
Розмір 20.13 Kb.
Тип реферат

Федеральна державна установа вищої професійної освіти

«Фінансовий університет при Уряді

Російської Федерації"

Кафедра «Історія»

Реферат на тему:

«Глобальна економічна криза 1998 року»

виконала:

Студентка групи Е1-2

Вібріс І.В.

Науковий керівник:

Пачкалов А.В.

Москва 2010

Зміст

Вступ. 3

Причини кризи. 3

Можливі виходи з кризи. 4

Хронологія кризи. 4

Банківська криза. 9

Унікальність кризи в світовій історії. 12

Наслідки кризи. 13

Висновок. 14

Використовувана література. 14



Вступ

В кінці 90-х років відзначалися значні збої у функціонуванні світового господарства: в 1998 році відбулося дворазове падіння темпу загальносвітового приросту валового продукту та міжнародної торгівлі.

Російська Федерація - країна з так званим «зароджуються» ринком, що, в принципі, і послужило причиною її високої вразливості в ході світової кризи. Дослідження причин та наслідків кризи 1998 року є актуальним для склалася в Росії обстановки через залежності соціально-політичних явищ від курсу економічних реформ і перетворень.

Економічна криза 1998 року в Росії (також званий Дефолт за назвою однієї з причин кризи) був одним з найважчих економічних криз в історії Росії.


причини кризи

17 серпня 1998 року уряд Росії оголосив дефолт за зовнішнім боргом, що стало початком масштабної фінансової і економічної кризи в Росії. Однак що послужило причиною фінансової кризи 1998 року? Нагадаємо, що кризи 1998 року в Росії передував обвал на Азіатських біржах і пішов за ним економічна криза. Безпосередніми причинами кризи вважається великий зовнішній борг, падіння цін на нафту та інші сировинні товари, піраміда ДКО (Державних короткострокових зобов'язань за Державною гарантією), яка давала прибутковість з інвестицій 40%. Сукупність зовнішніх і внутрішніх факторів призвела до того, що держава не могла розплатитися зі своїми боргами, і змушений був оголосити дефолт.


Можливі виходи з кризи

Держава в 1998 році мало три можливості для виходу з кризи:

· Надрукувати гроші і виплатити ДКО, запустивши механізм інфляції

· Оголосити дефолт за зовнішнім боргом

· Оголосити дефолт по внутрішньому боргу

Був обраний третій варіант. Передбачувані причини наступні: досвід гіперінфляції початку 90-х років був досить свіжий, запуск нової інфляційної спіралі вважався неприпустимим. Невиплати за зовнішнім боргом також представлялися неприйнятними для влади Росії


Хронологія кризи

При аналізі причин нинішньої кризи важливо зрозуміти, що вони стали результатом не чиєїсь злої волі або некомпетентності, а збігу обставин, багато з яких складалися проти нас. У Росії реформи неминуче повинні були йти важко і супроводжуватися посиленням соціального невдоволення. Нижче наведена логічний ланцюг подій, що призвели до кризи:

1. "Чорний вівторок" в жовтні 1994 р і рішення відмовитися від емісійного кредитування бюджетного дефіциту. Необхідно було після цього різкого повороту в бюджетній політиці забезпечити поліпшення збору податків, скорочення державних витрат і дефіциту бюджету і вже для скороченого дефіциту - перехід на його фінансування за рахунок так званих неінфляційних джерел, тобто зовнішніх і внутрішніх позик.

2. Розкручування ринку ДКО плюс широке використання КО (казначейських зобов'язань). Пік застосування цих грошових сурогатів припав на кінець 1995 і 1996 р. Дві третини податкових надходжень до бюджету в квітні 1996 р.- було представлено цими папірцями. Небезпека "піраміди" ГКО до серпня 1996 р стала очевидною. Все це були спроби ухилитися від жорстких вимог стабілізації. Уряд зволікав з рішучими діями, Дума ж прямо протидіяла.

Податки стали збиратися гірше. Спроба дати Госналогслужбе підвищений завдання на 1997 рік (до 15% ВВП) - явна помилка. Не було розуміння важливості організаційно-технічної роботи в цьому відомстві. Не було і реалістичної оцінки можливостей поліпшення збору податків. ДКО виявилися найпростішим виходом в даний момент. Про наслідки в цілому стали замислюватися тільки восени 1996 р Погашення інфляції не за рахунок збалансованого бюджету, а в результаті зростання державного боргу призвело до відстроченої інфляції. Те, що сталося в серпні 1998 р перший її вибух.

3. Початок 1997 року - лібералізація ринку ГКО, розширення до пуску на нього нерезидентів. "Гарячі гроші" спрямовуються в Росію. До середини літа частка нерезидентів на ринку ГКО досягла 30%, в результаті прибутковість останніх впала до 18-20% річних, знизилися процентні ставки. Економіка "задихала".

4. Березень 1997 року - оновлення складу уряду РФ, прихід в нього А. Чубайса і Б. Нємцова, що дозволило говорити про уряд "молодих реформаторів". Один з перших кроків - «урізання» на 30% тільки що насилу затвердженого бюджету. Крок, викликаний відчуттям небезпеки майбутньої кризи, зустрінутий в багнети практично всіма. Прийняті "молодими реформаторами" заходи могли дати плоди, якби вони швидко добилися істотних успіхів і отримали підтримку не тільки президента РФ, а й суспільства. На жаль, {короткостроковий успіх у скороченні заборгованості із зарплат і пенсій, досягнутий як умова подальшої підтримки президента РФ, тільки затягнув боргову "петлю", змусивши відкласти рішення головних завдань щодо запобігання кризи.

5. Липень 1997 року - аукціон по "Связьинвесту" і початок інформаційної "війни" олігархів проти А Чубайса і Б. Нємцова. Головний підсумок - втрата довіри до реформаторів, до їх порядності та готовності служити суспільству.

6. Осінь 1997 р Повна відмова лівого Думи від співпраці з '' Урядом "молодих реформаторів", в тому числі з урахуванням підсумків інформаційної "війни".

7. Листопад 1997 р До Росії дістається перші відгомони "азіатського" кризи. Місія МВФ відмовляється схвалити черговий транш позики на тій підставі, що до сих пір не враховувалися зростаючі борги бюджетних організацій за газ, енергію, тепло, а виконання бюджету оцінювався тільки за фактичними асигнувань без урахування зростання його боргів. Затримка транша - ще один поштовх до втрати довіри уряду. Почала зростати прибутковість ДКО - до 40%. ЦБР заради стабільності курсу рубля відмовляється підтримувати ринок ДКО. Процентні ставки поповзли вгору, почався відтік капіталу. Ясно, що намітився прорив до економічного зростання не відбудуться. Навпаки, проблема державного боргу, раніше ослаблена припливом зарубіжних "гарячих грошей", тепер через це ж буде загострюватися.

Роль "азіатського", а в дійсності, як це стало ясно сьогодні, світової фінансової кризи, його вплив на Росію не можна недооцінювати.

Якби ми не впустили нерезидентів на ринок ГКО, то вплив світової кризи на нашу економіку було б набагато менше.

І, тим не менш, наша криза можна зрозуміти лише як частина світової фінансової кризи. Весна 1997 року - крах банківської системи в. Чехії, осінь 1997 року - в Малайзії і Таїланді, початок 1998 р - удари кризи наздоганяють Південну Корею, Японію і Індонезію, влітку - Росію, на початку 1999 р - Бразилію. У всіх цих країнах картина кризи однакова:

·. різке знецінення національної валюти;

·. банківська криза

·. падіння капіталізації фондового ринку

·. спад виробництва.

Характерно, що удари кризи обрушилися на країни, що розвиваються, структура економіки яких страждає істотними обмеженнями свободи конкуренції на користь привілейованих агентів на основі зв'язку влади з великим капіталом, де велике втручання держави в економіку в інтересах певних груп. Підсумок - різке скорочення потоків капіталів на ці ринки, криза довіри. За оцінками експертів МВФ, чистий приплив капіталу на ринки, що розвиваються, включаючи країни з перехідною економікою, знизився з 215 млрд. Дол. В 1996 р до 123,5 млрд. В 1997 р і до 56,7 млрд. Дол. У 1998 м Сталося загальне зниження рівня довіри до ринків, що розвиваються, в тому числі російському. Процентні ставки пішли вгору.

8. Березень 1998 р Відставка В. Чорномирдіна, яка, здавалося, була здійснена в інтересах реформаторів. Але перший її результат - шанс для лівого парламенту посилити тиск на виконавчу владу. І С. Кирієнко змушений був піти на поступки. Тоді вже стало вирішеним входження комуністів в ' "уряд, щоб домогтися співпраці з Думою.

Політична стабільність була підірвана.

9. 12 травня 1998 р Починається обвал на фінансових ринках. На думку фахівців, крім урядової кризи йому сприяли заяви голови Рахункової палати про доцільність одностороннього припинення платежів по боргах, постанову Думи про зменшення частки іноземних інвесторів капіталі РАО "ЄЕС", а також банкрутство "Токобанку", в якому значна частка належала іноземним інвесторам. Останні зайняли жорстку позицію щодо боргів російських банків і прискорили виведення капіталів. Стрімко зростає прибутковість ДКО, досягаючи 70-80%, потім 100% і більше. Уряд вживає заходів для порятунку положення, відновлення довіри з боку інвесторів. Готується і публікується антикризова програма, починаються переговори з МВФ про великому додатковому позику, в основному на поповнення танучих валютних резервів, щоб врівноважити їх з короткостроковими зобов'язаннями і переконати інвесторів у здатності Росії платити по ним. Одночасно щосереди на чергових аукціонах ДКО Мінфін РФ змушений відмовлятися від розміщення нових облігацій через їх високу прибутковість і замість рефінансування старих зобов'язань погашати частину їх з бюджету. Береться борг на євроринку під все більш високий відсоток, розмінюючи внутрішній борг на зовнішній. В результаті зовнішній борг самої Росії (без СРСР) за короткий термін збільшується вдвічі.

Переговори з МВФ йдуть важко. Фонд спочатку наполягає на тому, щоб жорсткі заходи, що вживаються для подолання кризи, були як знак національної згоди схвалені парламентом, проте останній відкидає майже всі законопроекти уряду РФ, особливо податкові. Подальше загострення кризи довіри стримується тільки чутками про близьку угоді з МВФ за позикою на 10-12 млрд. Дол.

10. У кінці липня 1998 р Росія отримує перший транш - 4,8 млрд. Дол. Уряд і ЦБР очікували перепочинку на 2-3 місяці. Однак, вона тривала всього 8-10 днів.

Настав час приймати крайні заходи, оскільки було ясно, що далі утримувати ситуацію, що склалася безглуздо. Криза переходив у відкриту фазу. В його основі лежить проводилася з 1994 р нерішуча і безвідповідальна бюджетна політика. Доходи бюджету в усі більшою мірою не відповідали зобов'язанням держави, розрив заповнювався запозиченнями.

Якби не було ускладнень на світових ринках і прибутковість ДКО не підвищувалася більше 20%, то зберігалася б теоретична можливість за 2-3 роки радикально змінити ситуацію, зводячи бюджет з первинним профіцитом і гасячи заборгованість при мінімумі нових позик. Такого роду плани розроблялися з осені 1997 г. Але було вже пізно.


банківська криза

Під банківською кризою традиційно розуміється стійка нездатність значної кількості банків виконувати свої зобов'язання перед клієнтами, яка виражається в порушенні умов розрахунково-касового обслуговування, зобов'язань перед вкладниками, власниками банківських зобов'язань, у банкрутстві та ліквідації банківських установ.Чим більше банків охоплено кризою, тим важче його економічні наслідки. Якщо ж серйозні труднощі починають відчувати банки, на які припадає основний обсяг банківських операцій, то кризу можна вважати системним, тобто загрозливим існуванню всієї банківської системи. Російський банківська криза схожий на «традиційні» банківські кризи оскільки:

1. різко погіршилася платоспроможність банків, зросло число банкрутів.

Якщо в першій половині 1998р. частка проблемних банків (до проблемних банків належать банки, які відчувають серйозні фінансові труднощі і знаходяться в критичному фінансовому становищі) становила 30% чисельності банківського співтовариства, то в результаті кризи до 01.10.98 вони збільшилася майже до 50% і в них було зосереджено близько 40 45% банківських активів. Число комерційних банків скоротилася на 13%. За даними голови ЦБ РФ В. Геращенко на початок 1999 року в Росії діяло 480 проблемних банків (32,8%), на початок же грудня 1999 року їх кількість зменшилася до 238 (17,5%). Таким чином, на даний момент майже п'ята частина російських банків належить до проблемних.

2. значно зменшилася вартість банківських активів, що було викликано знеціненням цінних паперів. Активи російських банків скоротилися з 20%

ВВП (янв.1998) до 15% (січень. 1999 року, при «зняття» ефекту переоцінки валютних кредитів, вони оцінювалися всього в 9,6% ВВП).

3. в ході кризи населення і підприємства вилучили значну частину своїх заощаджень з банківської системи.

4. Російську економіку вразив масштабний кризу, яка призвела до великих втрат як підприємств, так і бюджетної сфери.

Російський банківська криза 1998 року, безсумнівно, є системним і став найбільш глибоким потрясінням для банківської системи країни і для економіки в цілому. Крім того, криза 1998 р проявився в збитковості багатьох російських банкою і втрати банківською системою суттєвої частини свого капіталу.

Криза 1998 р став результатом як зовнішніх для російської банківської системи фінансових потрясінь (фактичне банкрутство держави, різка девальвація національної валюти і руйнування фінансових ринків), так і її внутрішніх структурних слабкостей (провали і помилки менеджменту, низький рівень капіталізації, неадекватна оцінка і облік ризиків , слабкий розвиток безпосередньо банківського бізнесу). Масштаби втрат російських банків у другій половині 1998 р оцінюються в 50-60% капіталу банківської системи (2-3% ВВП).

Девальвація російського рубля призвела до підвищення рівня курсового ризику для російських банків - розмір активів банківської системи досяг 39% ВВП (на 1 січня 1999 р); оцінка валютних активів банків за курсом на початок 1998 р дає їх скорочення до 22% ВВП. Така різка різниця в значеннях двох показників демонструє рівень доларизації балансів російських банків. Цей факт означає, що, по-перше, доходи банків перебувають у сильній залежності від динаміки курсу долара і повторення ситуації середини 1995 може зробити істотний негативний вплив на їх фінансове становище, по-друге, валютні доходи мають в чималому ступені "паперовий" характер, оскільки грунтуються на переоцінці, а не на реальних фінансових результатах.

Криза російської банківської системи відрізняється чималим своєрідністю в порівнянні з банківськими кризами, що відбувалися в останні роки в країнах Східної Європи, Азії та Латинської Америки.

Якщо в країнах з перехідною економікою основною причиною банківських криз був фактор "поганих боргів" підприємств, то в Росії в умовах значної відособленості банківського сектора від виробництва він не був вирішальним. У 1998 р частка простроченої заборгованості в загальному обсязі банківських кредитів економіці з урахуванням прострочених відсотків, включаючи банки з відкликаними ліцензіями, становила близько 15-16% (і тільки на "піку" кризи у вересні вона підвищувалася до 19%).

Відмова уряду від обслуговування внутрішнього державного боргу привів до різкого погіршення якості активів і показників ліквідності банківської системи, в результаті багато банків, що проводили аж ніяк не ризиковану кредитну політику, потрапили в скрутне фінансове становище.

Основним джерелом втрат для російських банків стали їх операції на ринку валютних державних облігацій і позабалансові операції на ринку форвардних контрактів.

Істотний фактор розвитку російської кризи - проблема зовнішньої заборгованості банківської системи. Припинення зовнішнього фінансування в II кварталі 1998 року і негативне зовнішнє фінансування, (відтік капіталу) починаючи з III кварталу, поставили перед російськими банками найважче завдання пошуку достатнього обсягу ліквідних ресурсів, а девальвація рубля і підрив довіри до банків зробили її нерозв'язною.

Той факт, що в Росії криза сталася дещо пізніше, ніж в інших країнах з ринковою економікою, пояснюється тим, що на відміну від країн Східної Європи російська банківська система мала більше можливостей для екстенсивного розвитку. Хворобливість банківської кризи обумовлена ​​тим, що він вдарила не стільки по підприємствах, скільки за населенням.


Унікальність кризи в світовій історії

Дефолт 1998 року був несподіваним для західних інвесторів, керувалися принципом «Росія - велика, їй не дадуть впасти». Однак історія знає дефолти в куди більш благополучних країнах, наприклад у Франції. Безпосередньо перед кризою, 13 липня, Міжнародний валютний фонд виділив Росії невідкладний кредит на 22 млрд доларів США. Однак збори в бюджет не покривали навіть процентних платежів по державному боргу.

Особливістю кризи було те, що в історії світу ще не було випадків, коли держава оголошує дефолт по внутрішньому боргу, номінованому в національній валюті. У випадку з Росією був оголошений дефолт по ГКО, прибутковість по яких безпосередньо перед кризою досягала 140% річних. Звичайною практикою в інших країнах було те, що держава починала друкувати гроші і шляхом знецінення національної валюти виробляло погашення боргу. Інвестори, які вклали кошти в ринок ДКО, чекали саме такого сценарію подій.


наслідки кризи

Наслідками фінансової кризи 1998 року стали як негативні, так і позитивні зміни. До негативних наслідків кризи - 1 998 можна віднести падіння курсу рубля за півроку в 3 рази, параліч банківської системи, банкрутство багатьох банків і підприємств, різке падіння рівня доходів і життя населення, підрив довіри до банківської системи країни.

Позитивним наслідком кризи 1998 року стало підвищення конкурентоспроможності російської економіки. Внаслідок девальвації рубля ціни на імпортні товари усередині країни підскочили, а ціни вітчизняних товарів за кордоном впали, що дозволило їм зайняти ринки, які вони не могли зайняти раніше. Криза 1998 року дав шанс вітчизняної промисловості набрати силу, відгородив її від імпорту і збільшити експортні можливості.

З глобального погляду модно сказати, що криза для Росії став більше благом, ніж бідою. Криза 1998 року вичистив економіку від неефективних елементів, а ефективним і розумним дозволив розвиватися. Оздоровилася і державна політика, фінансова криза змусила чиновників відповідальніше ставитися до бюджетного планування. Малий бізнес усвідомив свою силу і став розвиватися в великі підприємства, стали розвиватися ті напрямки бізнесу, які не притаманні сировинної економіки, якій була Росія в той час. Після 1999 року стала розвиватися харчова, легка промисловість, сфера послуг, став рости споживчий попит.


висновок

Виходячи з усього вище сказаного можна сказати, що дефолт 1998 року зіграв значну роль як в історії Россі, так і в світовій історії. Необхідно відзначити, що головний результат кризи 1998 року - відхід економіки від сировинної моделі і розвиток інших галузей економіки, які до фінансової кризи займалися імпортом. Одним із прикладів результату кризи можна назвати політику держави на розвиток викруткового виробництва провідних автовиробників на території країни. Після кризи в економіку потекли інвестиції, все більше іноземних компаній стали відкривати в Росії свої виробництва. Став розвиватися фондовий ринок, російські компанії стали виходить на міжнародні ринки.


Використовувана література

1. «Теорія і практика торгівлі на фондовому ринку»

2. Мартін Гілман. «Дефолт, якого могло не бути». М .: Изд-во «Час», 2009р.

3. Л. Макаревич. Банківська криза як наслідок не відбулися реформ //

4. Суспільство і економіка. - 1998. - №8-9 - с.32-187.

5. В. Соколов. ЕКО-новини. // Інтерфакс ЧАС - 2000 - №6 - с. 7.

6. В.Д. Речін. Криза фінансової системи Росії .// Питання економіки - 1998 - №11 - с. 152-194.