Команда
Контакти
Про нас

    Головна сторінка


Удосконалення управління державним боргом 2





Скачати 58.07 Kb.
Дата конвертації22.06.2019
Розмір58.07 Kb.
Типкурсова робота

реферат

Курсова робота містить 41 сторінку, 41 використаний джерело.

ДЕРЖАВНИЙ КРЕДИТ, ощадна справа, ДЕРЖАВНІ ПОЗИКИ, ОБЛІГАЦІЇ, КАЗНАЧЕЙСЬКІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ (ВЕКСЕЛЯ), МІСЦЕВІ ПОЗИКИ, ДИСКОНТНІ ПОЗИКИ, ДЕРЖАВНИЙ БОРГ, КАПІТАЛЬНИЙ БОРГ.

Предмет курсової роботи - всебічні дослідження теоретичних і практичних аспектів державного боргу.

Об'єкт курсової роботи - державний борг.

Мета курсової роботи - вивчення державного боргу, дослідження джерел його погашення, а також заходів з управління ними.

У процесі роботи використовувалися такі методи дослідження як, системний підхід, статистичні методи аналізу.

В результаті дослідження виявлено теоретичні та практичні аспекти державного боргу Російської Федерації.

Ступінь впровадження: часткова.

Область застосування: в роботі економіста-аналітика.

Ефективність: підвищення теоретичного і практичного рівня дослідження державного боргу в сучасних умовах.

зміст

введення 5

1 Теоретичні основи державного боргу 6

1.1 Економічна сутність державного боргу 6

1.2 Характеристика джерел зростання державного боргу 11

2 Аналіз сучасного стану державного боргу РФ 16

2.1 Оцінка стану зовнішнього боргу РФ 16

2.2 Стан внутрішнього боргу РФ 20

3 Удосконалення управління державним боргом 25

3.1 Методи управління державним боргом та шляхи їх

оптимізації 25

3.2 Перспективи погашення державного боргу РФ

в умовах антикризової економіки 29

висновок 35

Список використаних джерел 39

Вступ

Дана тема курсової роботи є однією з найактуальніших для Росії. Економіка Росії міцніє і знаходиться вже на тій стадії, коли необхідно дивитися в майбутнє, а для гарного положення в майбутньому необхідно розрахуватися з минулими боргами.

Управління державним боргом - це сукупність заходів держави, спрямованих на погашення боргу; механізм формування і реалізації одного з напрямків фінансової політики держави, пов'язаного з його діяльністю на зовнішніх і внутрішніх фінансових ринках в якості позичальника, кредитора або гаранта.

Система державних запозичень може грати як конструктивну, так і руйнівну роль у розвитку економіки країни в зв'язку з цим необхідний механізм управління державним боргом, який представляє собою комплекс заходів щодо регулювання стану фінансової системи.

Об'єктом курсової роботи є державний борг.

Предметом курсової роботи є всебічне дослідження теоретичних і практичних аспектів державного боргу.

Метою курсової роботи є вивчення державного боргу, дослідження джерел його погашення, а також заходів з управління ними.

В результаті поставленої в роботі мети виділимо основні завдання дослідження:

- вивчення теоретичних основ організації системи державного боргу;

- провести дослідження державного боргу Російської Федерації

- вказати перспективи розвитку державного боргу в сучасних умовах.

1 Теоретичні основи державного боргу

1.1 Економічна сутність державного боргу

У науковій літeратуре державний борг опрeдeляют сложівшeйся до цієї дати сумою дeфіціта фeдeрального бюджету за вирахуванням позитивного сальдо (профіциту) цього бюджету. На практиці, держборгом вважаються боргові зобов'язання Росії перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права, включаючи зобов'язання за державними гарантіями, наданими РФ [2; ст. 97].

У Бюджетному кодексі дано такі визначення: зовнішній борг - зобов'язання, що виникають в іноземній валюті; внутрішній борг - зобов'язання, що виникають у валюті Росії. Наступна формулювання в більшій мірі відповідає прийнятим в міжнародній практиці визначень зовнішнього боргу: «Державними зовнішніми запозиченнями Російської Федерації є залучаються з іноземних джерел (іноземних держав, їх юридичних осіб та міжнародних організацій) кредити (позики), за якими виникають державні фінансові зобов'язання Російської Федерації як позичальника фінансових коштів або гаранта погашення таких кредитів (позик) іншими позичальниками. Державні зовнішні запозичення Російської Федерації формують державний зовнішній борг РФ ».

При визначенні всього (внутрішнього і зовнішнього) держборгу використовується наступна термінологія. Капітальний борг - це сума випущених і непогашених державою боргових зобов'язань і гарантованих їм зобов'язань інших осіб, включаючи нараховані відсотки за цими зобов'язаннями. Основний борг - це номінальна вартість всіх боргових зобов'язань держави і гарантованих їм запозичень [4, с.120].

Відповідно до Бюджетного кодексу в обсяг державного внутрішнього боргу Росії включається основний борг, тобто номінальні суми боргу по державних цінних паперів РФ, по кредитах, позиках і кредитах, отриманим від бюджетів інших рівнів, за державними гарантіями, наданими Росією. Аналогічно у зовнішній борг включаються зобов'язання за держгарантіями, наданим РФ, і сума основного боргу за кредитами урядів іноземних держав, кредитних організацій, фірм та міжнародних фінансових організацій. Якщо виникає затримка з виплатою відсотків по основній сумі боргу, то борг держави не збільшується на суму невиплачених відсотків.

Державний борг - це сума заборгованостей за випущеними і непогашеним борговими зобов'язаннями держави, включаючи нараховані за ними відсотки. Державний борг ділиться на основний і поточний залежно від терміну погашення. Основним державним боргом називається вся сума заборгованості держави, з якої не настав термін платежу і яка не може бути пред'явлена ​​до оплати протягом даного періоду. Поточним державним боргом називається заборгованість держави за зобов'язаннями, за якими настав термін платежу [20, с.85].

В сучасних умовах виконавчої влади для покриття величезних державних витрат не вистачає податкових надходжень, а грошова емісія веде до інфляції. Відмова уряду від використання на ці цілі кредитів Центрального банку РФ призвів до того, що їх місце зайняли позики усередині країни і за кордоном. В результаті різкого збільшення дефіциту бюджету і зростаючих запозичень істотно зріс державний борг Росії, як внутрішній, так і зовнішній.

Значні розміри державного боргу відображають кризовий стан економіки Росії. Збільшення запозичень на фінансовому ринку і у зарубіжних кредиторів призводить до зростання витрат на обслуговування і погашення державного боргу та зменшення державних витрат за іншими напрямами.

Обслуговування державного внутрішнього боргу покладено на Центральний банк РФ.

У федеральний борг не включаються боргові зобов'язання національно- державних і адміністративно-територіальних утворень РФ, тобто муніципальних позик, якщо вони не гарантовані Урядом РФ. Відповідальність за муніципальними позиками несуть органи, їх випустили.

Державний внутрішній борг забезпечується активами, що знаходяться в розпорядженні Уряду РФ.

Виплата доходів по позиках і їх погашення є однією з головних статей бюджетних витрат. В умовах, коли державний борг досягає такого рівня, при якому країна не в змозі своєчасно виконувати свої боргові зобов'язання, уряд змушений вдаватися до їх пролонгації, тобто подовженню термінів погашення, або конверсії - зменшення розмірів виплачуваних відсотків по позиках.

Основна мета випуску позик в сьогоднішній Росії - це покриття дефіциту бюджету і рефінансування попередніх позик. Це означає, що на ту суму заборгованості, яка повинна бути погашена в даному році, здійснюється випуск нових позик. Зростання державних витрат тягне за собою збільшення позик і боргу, тому державний внутрішній борг тісно пов'язаний з державним бюджетом як фактом свого походження [22, с.59].

Провідними методами фінансування державного боргу є грошово-кредитна емісія і випуск державних позик.

Найбільш доцільним є випуск державних цінних паперів, але в цьому випадку перед державою виникає серйозна задача, пов'язана з пошуком оптимального поєднання видів державних цінних паперів за термінами обігу, рівням доходності і іншим якостям. Навіть в країнах зі стабільною економікою використовуються різні підходи. Так, довгий час в США перевага віддавалася довгостроковим цінним паперам; в Німеччині, Японії, Франції, Англії - середньостроковим. Частка короткострокових цінних паперів в цих країнах незначна.

Розрізняють зовнішній і внутрішній державний борг.

Зовнішній державний борг - це борг іноземним державам, організаціям і окремим особам. Цей борг лягає, на країну найбільшим тягарем, так як вона повинна віддавати цінні товари, надавати певні послуги, щоб сплатити відсотки по боргу і сам борг. Треба пам'ятати також, що кредитор ставить зазвичай певні умови, після виконання яких і надається кредит.

Внутрішній борг - це борг держави своєму населенню. Боргові зобов'язання можуть мати форму: кредитів, отриманих урядом; державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені уряду; інших боргових зобов'язань. Боргові зобов'язання можуть бути короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (від 1 року до 5 років), довгостроковими (від 5 до 30 років). Погашаються борги у встановлені терміни, які не можуть перевищувати 30 років.

Внутрішні боргові зобов'язання можна умовно розбити на ринкові, що існують у формі емісійних цінних паперів, і не ринкові, що виникли за підсумками виконання федерального бюджету і випущені в рахунок фінансування заборгованості. Якщо випуск і обіг перших досить регламентовані і включаються в програму внутрішніх запозичень на черговий фінансовий рік, то другі випускаються нерегулярно, незважаючи на прийняття відповідних законодавчих актів [26, с.57].

Наростання внутрішнього боргу менш небезпечно для національної економіки в порівнянні з ростом її зовнішнього боргу. Витоку товарів і послуг при погашенні внутрішнього боргу не відбувається, проте виникають певні зміни в економічному житті, наслідки яких можуть бути дуже значні. Це пов'язано з тим, що погашення державного внутрішнього боргу призводить до перерозподілу доходів усередині країни.

Зростання державного боргу тягне за собою реальні негативні економічні наслідки.

По-перше, виплата відсотків по державному боргу збільшує нерівність у доходах, оскільки значна частина державних зобов'язань сконцентрована у найбільш заможної частини населення. Погашення державного внутрішнього боргу призводить до того, що гроші з кишень менш забезпечених верств населення переходять до більш забезпечених, т. Е. Ті, хто володіє облігаціями, стає ще багатшими.

По-друге, підвищення ставок податків як засіб виплати державного внутрішнього боргу або його зменшення, може підірвати дію економічних стимулів розвитку виробництва, знизити інтерес до вкладень коштів у нові ризиковані підприємства, а також посилити соціальну напруженість в суспільстві.

По-третє, існування зовнішнього боргу передбачає передачу частини створеного всередині країни продукту за кордон (у разі виплати відсотків або сум основного боргу).

По-четверте, зростання зовнішнього боргу знижує міжнародний авторитет країни.

По-п'яте, коли уряд бере позику на ринку капіталів для рефінансування боргу або сплати відсотків за державним, боргу, це неминуче призводить до збільшення ставки відсотка на капітал. Зростання процентної ставки тягне за собою зниження капіталізованої вартості, скорочення приватних капіталовкладень, в результаті наступні покоління можуть успадкувати економіку з зменшеним виробничим потенціалом і всіма витікаючими звідси негативними наслідками.

Трансформація зовнішнього державного боргу у внутрішній державний борг. Зовнішній державний борг погашається за рахунок запозичень на внутрішньому ринку.

Таким чином, під управлінням державним боргом розуміється сукупність фінансових заходів держави, пов'язаних з встановленням щорічних граничних значень державного боргу, випуском і погашенням позик, організацією виплат доходів за ними, проведенням конверсій і консолідації позик.

1.2 Характеристика джерел зростання державного боргу

Відповідно до Цивільного кодексу РФ за договором позики одна сторона (позикодавець) передає у власність другій стороні (позичальникові) грошові кошти або інші речі, визначені родовими ознаками, а позичальник зобов'язується повернути позикодавцеві таку ж суму грошових коштів (суму позики) або рівну кількість інших отриманих їм речей того ж роду і якості. За договором державної позики позичальником виступає РФ, суб'єкти РФ, а позикодавцями - громадяни або юридичні особи. Державні позики є добровільними, і зміна умов випущеного в обіг позики не допускається [6, с.320].

Активність держави як позичальника слугує індикатором стану його фінансів. Чим більше обсяг запозичень, тим гірші справи з державним бюджетом. Чим вище частка державного боргу у ВВП, тим глибша криза фінансів держави. Величезний державний борг Росії як внутрішній, так і зовнішній свідчить про кризу фінансів країни.

Державний кредит безпосередньо пов'язаний з такою фінансово-правовою категорією, як державний борг [34, с.203].

Державний борг підрозділяється на дві частини - капітальний і поточний.

Капітальний борг включає всі боргові зобов'язання держави на певну дату (початок року) - непогашену частину основного боргу та нараховані відсотки, які в рамках угоди про реструктуризацію боргу можуть бути приєднані до основного боргу.

Поточний державний борг складається з майбутніх платежів за всіма борговими зобов'язаннями, термін погашення яких настає в звітному періоді (році).

Поняття внутрішнього державного боргу Росії, що представляє собою боргові зобов'язання Уряду РФ, виражені у валюті РФ перед юридичними і фізичними особами, закріплений у Бюджетному кодексі РФ, в ньому державним боргом присвячена окрема глава. Бюджетний кодекс РФ закріплює не тільки загальне поняття державного боргу, а й поділяє поняття державного боргу РФ і державного боргу суб'єкта РФ.

Державний борг РФ визначається в Бюджетному кодексі РФ як боргові зобов'язання Російської Федерації перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права. Державний борг суб'єкта РФ визначається як сукупність боргових зобов'язань суб'єкта РФ. При цьому закріплюється, що державний борг РФ повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю, а державний борг суб'єкта РФ - відповідно всім майном суб'єкта РФ, що становить скарбницю суб'єкта РФ.

Відповідно до ст. 97 БК РФ боргові зобов'язання Російської Федерації можуть існувати у формі:

- кредитних угод і договорів, укладених від імені Російської Федерації, як позичальника, з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;

- державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені Російської Федерації;

- договорів та угод про отримання Російською Федерацією бюджетних позик та бюджетних кредитів від бюджетів інших рівнів бюджетної системи Російської Федерації;

- договорів про надання Російською Федерацією державних гарантій;

- угод і договорів, в тому числі міжнародних, укладених від імені Російської Федерації, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань Російської Федерації минулих років.

Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть бути короткостроковими (до одного року), середньостроковими (понад один рік до п'яти років) і довгостроковими (понад п'ять років до 30 років).

Боргові зобов'язання Російської Федерації погашаються у строки, які визначаються конкретними умовами позики і не можуть перевищувати 30 років. Зміна умов випущеного в обіг державної позики, в тому числі строків виплати та розміру процентних платежів, терміном обігу, не допускається.

В обсяг державного внутрішнього боргу Російської Федерації включаються:

- основна номінальна сума боргу по державних цінних паперів Російської Федерації;

- обсяг основного боргу за кредитами, отриманими Російською Федерацією;

- обсяг основного боргу за бюджетними позиками і бюджетними кредитами, отриманими Російською Федерацією від бюджетів інших рівнів;

- обсяг зобов'язань за державними гарантіями, наданих Російською Федерацією.

В обсяг державного зовнішнього боргу Російської Федерації включаються:

- обсяг зобов'язань за державними гарантіями, наданих Російською Федерацією;

- обсяг основного боргу за отриманими Російською Федерацією кредитами урядів іноземних держав, кредитних організацій, фірм та міжнародних фінансових організацій.

Відповідно до Закону РФ "Про державний внутрішній борг Російської Федерації" під державним внутрішнім боргом розуміються боргові зобов'язання Уряду РФ перед юридичними і фізичними особами. Таким чином, слід розрізняти державний борг і загальнодержавний борг, який включає заборгованість не тільки Уряду РФ, а й органів управління низовими ланками, що входять до складу держави.

Забезпеченням державного боргу Росії служать всі активи, що знаходяться в розпорядженні Уряду РФ. Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть виступати в формі кредитів, отриманих урядом, державних позик або інших боргових зобов'язань, гарантованих Урядом.

Державний внутрішній борг складається із заборгованості минулих років і знову виниклої заборгованості. Російська Федерація не несе відповідальності за борговими зобов'язаннями національно-територіальних утворень Російської Федерації, якщо вони не були гарантовані Урядом РФ. Форма боргових зобов'язань національно-державних і адміністративно-територіальних утворень РФ і умови їх випуску визначаються самостійно на місцях.

Як зазначалося, в залежності від місця розміщення позики поділяються на дві групи: внутрішні і зовнішні, що відрізняються видами позикових інструментів, умовами розміщення, складом кредиторів, валютою позики.

Кредиторами за внутрішніми позиками виступають юридичні та фізичні особи, які є резидентами даної держави. Позики можуть надаватися в національній валюті. Для залучення коштів випускаються цінні папери, які користуються попитом на національному фондовому ринку. Для додаткового заохочення інвесторів використовуються різні податкові пільги.

Зовнішні позики розміщуються на закордонних фондових ринках у валюті інших держав. При розміщенні таких позик враховуються специфічні інтереси інвесторів країни розміщення.

В даний час Російська Федерація є великим позичальником як всередині країни, так і на міжнародній арені.

2 Аналіз сучасного стану державного боргу РФ

2.1 Оцінка стану зовнішнього боргу РФ

Узагальнено дані про торговельні та фінансові операції в зовнішньому секторі економіки за січень-вересень 2009 р

Позитивне сальдо рахунку поточних операцій зменшилася в 2,9 рази в порівнянні з аналогічним періодом 2008 р і склало 31,9 млрд. Дол.
Умови зовнішньої торгівлі погіршилися в результаті випереджального падіння цін на товари російського експорту (на 40,7%) у порівнянні з імпортом (на 1,1%). Це стало причиною дворазового скорочення профіциту торгового балансу - з 155 до 76,6 млрд. Дол. США і зовнішньоторговельного обороту - з 592,1 до 339,8 млрд. Дол. США [41].

Експорт товарів склав 208,2 млрд. Дол. США. Це в 1,8 рази менше аналогічного показника в січні-вересні 2008 р Вивіз нафти, нафтопродуктів і природного газу скоротився майже вдвічі (з 249,4 до 129,6 млрд. Дол. США). Поставки чорних і кольорових металів за кордон знизилися з 44,4 до 23,9 млрд. Дол. США. Експорт хімічної продукції зменшився до 13,1 млрд. Дол. США, в основному, за рахунок скорочення поставок добрив. У той же час збільшився вивіз продовольчих товарів і сировини для їх виробництва (7,3 млрд. Дол. США), особливо зернових культур.
Імпорт товарів склав 131,6 млрд. Дол. США, що на 39,8% менше, ніж в порівнянному періоді 2008 р Провідні країни-постачальники - Китай (13,2%), Німеччина (12,6%), США ( 5,5%) і Україна (5,3%).

За рахунку операцій з капіталом зафіксовано негативне сальдо в розмірі 11,8 млрд. Дол. США (в порівнянному періоді 2008 року його профіцит становив 0,3 млрд. Дол.). В першу чергу, це пов'язано з частковим прощенням боргу перед колишнім СРСР в сумі 12,4 млрд. Дол. США. Вартість майна та фінансових активів, ввезених іммігрантами, перш за все з країн СНД, склала 1 млрд. Дол. США, а вартість вивезених за кордон активів - 0,5 млрд. Дол. США.

Зовнішній борг Росії (перед нерезидентами) змінився вкрай незначно. Його скорочення на 1,7 млрд. Дол. США (до 478,2 млрд. Дол. США) відбулося вперше з 2002 р

Сьогодні ми можемо наочно спостерігати трансформацію приватного корпоративного боргу в борг державний. Рятуючи великі, стратегічно важливі підприємства від банкрутства і купуючи їх за рахунок власних коштів, держава також отримує і всі наявні у цих компаній борги. На відміну від розміру державного боргу, який в попередні роки стрімко скорочувався і навіть був визнаний найнижчим з усіх країн світу, заборгованість реального і банківського секторів економіки, які прагнули за дешевими іноземними кредитами, постійно зростала. Багато в чому саме ця обставина і визначило сьогоднішнє тяжке становище більшості компаній. В цілому, в 2009 році Росії належить виплатити зовнішніх боргів на суму 141 млрд. Доларів, з яких на частку держави припадає лише 5 млрд. Доларів, а решта - борги банківського і інших секторів економіки [41].

У світлі такого становища справ Міністерство фінансів РФ заявило про те, що в 2009 році нашій країні, швидше за все, доведеться вдатися до зовнішніх запозичень, яких уже не було в останні роки. Ці заходи стануть можливими при падінні цін на нафту нижче 40 доларів за барель, що поставить під удар виконання затвердженого бюджету. Незважаючи на те, що Росія досі у своєму розпорядженні значні розмірами золотовалютних резервів, збільшення державного боргу РФ Уряд вважає більш раціональним в порівнянні з витрачанням коштів резервного фонду.

Виплати за зовнішнім боргом Російської Федерації в 2009 році складуть $ 141 млрд. Про це свідчить графік майбутніх виплат, опублікований Банком Росії. При цьому сума основного боргу, яку потрібно погасити, становить $ 117,1 млрд., Сума відсотків - $ 23,9 млрд. Згідно з графіком, органам держуправління мають бути виплати на $ 3 млрд. Основного боргу (і ще $ 2 млрд. Відсотків), банкам - $ 52 , 1 млрд. ($ 7,7 млрд.) іншим секторам - $ 62 млрд. ($ 14,3 млрд.).

Фінансова криза набирає обертів.Лопнули банки, безробіття, що обвалився курс рубля, економічна криза - це лише неповний перелік негативних наслідків світової кризи, яка накрила планету.

Втім, незважаючи на те, що ми все без винятку випробували на собі вплив кризи, а ця тема є найбільш обговорюваною, більшість населення має дуже туманне уявлення про його причини [41].

Криза, яка вразила Росію в 2008 - 2009 р.р., почався далеко за її межами - в США. Крах американської іпотечної системи кинув ряд банків в стан повної неплатоспроможності, що не забарилося позначитися на стані найбільшої в світі економіки. Конвульсії, стрясали американську фінансову систему, неминуче відбилися на економічному здоров'я інших країн, що, в підсумку, і призвело до світової кризи. Американська влада спробували зменшити вплив кризи, виділивши великі дотації банкам і автомобільним компаніям. Однак ці дії якщо і вселяють оптимізм, то дуже обережний, оскільки корінного перелому не відбулося.

Світова економіка дуже чутлива до будь-яких змін, що відбуваються у великих фінансових системах. Тому криза, що почалася в США, було залишити поза увагою інші країни. У нашому випадку це вилилося в труднощі з отриманням недорогих західних кредитів на банківському ринку і в зниження показників експорту. Крім того, сильно подешевшала нафта, доходи від продажу якої формують значну частину доходів російського бюджету, закрилося безліч підприємств, що призвело до зростання безробіття, і значно знецінився рубль.

Коли закінчиться криза - сказати складно. Експерти висловлюють найрізноманітніші думки, часто - абсолютно протилежні. Одні впевнені, що економічна криза досягла свого піку і незабаром ми станемо свідками поліпшення ситуації. Інші, навпаки, вважають, що криза в Росії, що трапився в 2008 - 2009 р.р., лише набирає обертів, і світова економіка ще не торкнулася дна.

Незважаючи на обсяг заборгованостей, за даними Мінфіну, держборг Росії в доларовому еквіваленті за вісім місяців скоротився на 4%, а в перерахунку на євро - на 5,6%.

Обсяг державного зовнішнього боргу Росії, включаючи зобов'язання колишнього СРСР, за станом на 1 вересня 2009р. склав $ 38,99 млрд., або € 27,17 млрд., проти $ 40,6 млрд. (€ 28,8 млрд.) на початок поточного року, повідомляє Мінфін Росії.

Більшу частину боргу складають виплати по єврооблігаційними позиками - $ 27 млн. Також Росія повинна виплатити $ 1,16 млн. Членів Паризького клубу, $ 1,34 млн. - колишнім країнам РЕВ, $ 4,04 млн. - міжнародним фінансовим організаціям і $ 1,78 млн. - за облігаціями внутрішньої державної позики (ОВГВЗ).

На даний момент зовнішній державний борг становить 2,4% від обсягу ВВП. У 2007 році Мінекономрозвитку планувало до 2010 року знизити цей показник до 2%. Однак, за прогнозами ООН, реальне зростання ВВП Росії в 2009 році скоротиться до негативного показника і складе -6%, а рівень безробіття до кінця року буде приблизно 12%. На даний момент в Росії 8,5% економічно активного населення безробітні (це найвищий показник з березня 2004 року).

Обсяг роздрібної торгівлі в країні вже скоротився на 2,4%. Приплив приватного капіталу в Росію призупинився, а відтік, навпаки, збільшився і склав у першому кварталі 2009 року $ 33 млрд.

Незважаючи на ці показники і прогнози аналітиків, уряд готує російській економіці світле майбутнє. Чиновники сподіваються, що економічне зростання почнеться вже в 2010 році.

2.2 Стан внутрішнього боргу РФ

Подолання економічної кризи за рахунок фінансових вливань з боку держави крім позитивних моментів має і свою темну сторону: зростання державного боргу. В останні роки Росія всіма силами прагнула скоротити борги, накопичені ще з часів СРСР і попередньої кризи десятирічної давності, але економічні потрясіння 2008 роки знову відкинули держава в боротьбі зі своїм боргом на кілька позицій назад [41].

Зростання державного боргу є невід'ємна частина боротьби з будь-яким фінансовою кризою. В умовах зниження платоспроможного попиту і купівельної спроможності громадян бездіяльність держави може привести до значного занепаду економіки країни. Активні ж державні дії дозволяють подолати кризові явища і уникнути стану економічної депресії, у порівнянні з якою зростання державного боргу - відносно мала ціна.

Важливо звернути увагу на скорочення числа учасників ринку внутрішнього держборгу. На початок 2000 р на нерезидентів припадало понад 40% ринку ГКО-ОФЗ. В даний час операції нерезидентів з державними цінними паперами не проводяться. Однак заміни нерезидентам на ринку внутрішнього держборгу не знайшлося. В результаті на відміну від країн з розвиненим ринком, де держпапери розміщуються серед сотень і тисяч юридичних осіб, в Росії більше половини держборгу по ОФЗ доводиться на один орган - Сбербанк. Ринок внутрішнього держборгу не просто різко звузився за кількістю учасників. Основним позичальником державних цінних паперів став по суті державний ж орган - Ощадний банк, який запозичує короткострокові і середньострокові державні облігації під 6,5- 7,5% річних, приймаючи депозити за ставкою в 8-10,5%. Фактично погашення зовнішнього держборгу (грошима, отриманими від випуску держпаперів) фінансується за рахунок коштів населення.

У той же час витрати на обслуговування внутрішнього держборгу в 2009 -2011 рр. збільшаться з 129,3 млрд. до 239,4 млрд. руб. В результаті загальні асигнування на обслуговування внутрішнього і зовнішнього держборгу збільшаться з 179,9 млрд. У 2008 році до 308,1 млрд. Руб. в 2011 р У порівнянні ж з 2007 р ці асигнування збільшаться майже в два рази. Особливо слід звернути увагу на стрімке зростання всього сукупного національного боргу - федерального, муніципального, корпоративного. У 2006 р він становив менше 70% ВВП.

У відповідність з проектом федерального бюджету Російської Федерації на 2009-2011 рр. зовнішній і внутрішній державний борг складе в 2009 р, 2010 р, 2011 р - відповідно 6,1, 6,7, 7,2% ВВП. Корпоративний внутрішній борг, враховуючи приріст банківських активів в 2006-2007 рр., - відповідно на 44,05 і 44,11% (що веде до швидкого зростання кредитування підприємств) і майже 2,5-кратне збільшення ємності ринку корпоративних облігацій за цей період , складе в 2009 р, 2010 р, 2011 р відповідно - 61; 68; 75% ВВП. З урахуванням корпоративного боргу нерезидентам, який, приймаючи до уваги тенденції 2002-2008 рр., Складе відповідно 48, 56; 64 ВВП, сукупний національний борг досягне в 2009 р, 2010 р, 2011 р - 115,1, 130,7, 146,2% ВВП. У 2011 р СНД буде істотно вище всіх фінансових резервів держави - золотовалютних резервів Банку Росії, Резервного фонду, Фонду національного добробуту, обов'язкових резервів комерційних банків, коштів системи страхування вкладів. З огляду на тенденцію до уповільнення зростання золотовалютних резервів, а також тенденцію до зниження цін на нафту (що призведе до уповільнення темпів зростання коштів Резервного фонду і Фонду національного добробуту), СНД в 2011 р перевищить загальні державні резерви в 1,5-1,7 рази . При цьому якість сукупного національного боргу погіршиться за рахунок трансформації зовнішнього держборгу в менш надійний корпоративний борг нерезидентам. Загроза збоїв на фінансовому ринку і в бюджетному процесі, при небувалому для Росії зростанні боргів, все більше збільшується.

Перші негативні результати швидкого зростання боргового тягаря вже проявилися. З другої половини 2007 року на кредитному ринку і ринку боргових зобов'язань стали постійно виникати кризові ситуації. У серпні 2007 р нерезиденти в зв'язку з кризою на ринку нерухомості США вивели з Росії 9,2 млрд. Дол. Це відразу ж позначилося на що знаходиться в стані крайнього перенапруження борговому ринку. Кредитні ставки злетіли вгору. Найсильніше це проявилося на міжбанківському ринку - в середині липня ставки за короткостроковими МБК встановилися на рівні 2,9- 3,0%, а в кінці серпня вони досягли 8,6%. Банк Росії зробив небачені за весь постдефолтовскій період заходи щодо стабілізації фінансового ринку. За всіма джерелами рефінансування Центробанк видав: в липні 2007 р - 5,5 млрд. Руб .; в серпні - 1,9 трлн .; у вересні - 469 млрд .; в першій половині жовтня - 553,9 млрд. руб. Одночасно в жовтні відновився чистий приплив іноземного капіталу. Тільки за першу половину жовтня він перевищив 8 млрд. Дол. [41]

Використання єврооблігацій для залучення додаткових коштів стало досить популярним у російських компаній. У першому кварталі цього року обсяг розміщень цінних паперів досяг восьми мільярдів доларів. Для порівняння, за весь 2009 рік цей показник ледь сягав 16 мільярдів. Мінфін, який і організував поточний роуд-шоу, планує визначити розмір першого траншу цінних паперів в травні-червні. Єврооблігації будуть розміщені в доларах (присутність в назві складової «євро» - не назва грошей, а вказівка, що облігації розміщуються в іноземній валюті). Наступні транші розмістять як в доларах, так і в інших валютах.

Внутрішній борг держави, який спочатку оцінюється як менш болісний для економіки країни, також продовжує зростати. Різкий стрибок його зростання стався восени 2008 року, коли криза впритул добрався і до Росії. Тільки за жовтень місяць минулого року внутрішній державний борг, виражений в цінних паперах держави, збільшився майже на 8 млрд. Рублів і склав 1 трлн. 378,500 млрд. Рублів. Станом на 1 лютого 2009 року ця сума збільшилася вже до 1 трлн. 423,268 млрд. Рублів. Крім того, в 2009 році пропонується збільшити внутрішній борг держави ще на 300 млрд. Рублів. Ці фінансові ресурси будуть виступати в якості гарантій держави по кредитах, що отримуються стратегічно важливими організаціями і підприємствами оборонно-промислового комплексу (100 млрд. Рублів) і підприємствами, відібраними і віднесеними урядом до числа найбільш значущих для економіки країни (200 млрд. Рублів).

В результаті положення на борговому ринку на час стабілізувався. Однак в листопаді виникла нова хвиля кризи банківської ліквідності. Обсяги рефінансування комерційних банків встановили новий рекордний рівень - майже 300 млрд. Руб. в день. Ринок знову вийшов з кризи.

У березні 2008 р положення знову дестабілізувати. В початку лютого 2008 р середня процентна ставка за міжбанківськими кредитами на один день становила 2,5% річних. Через місяць вона піднялася до 7%. Обсяг угод РЕПО виріс майже до 120 млрд. Руб. в день (пік - 5 березня). Нестача ліквідності вдарив насамперед по блакитних фішках серед корпоративних облігацій. Їх прибутковість виросла з 6,5-7,0 до 9,0-10,0%. Зростання обсягів рефінансування Банком Росії комерційних банків і розширення списку облігацій, прийнятих в заставу Центробанком (в список були включені нові випуски корпоративних євробондів і рублевих облігацій), зняли гостроту з банківською ліквідністю. Однак тенденція котирувань корпоративних облігацій до зниження збереглася [41].

У липні 2008 р виник новий криза ліквідності - 29 липня на аукціоні РЕПО було розміщено майже 195 млрд. Руб. 11 серпня ця сума зросла до 241,6 млрд. Руб. Після цього ринок на час стабілізувався. На аукціонах РЕПО розміщувалося 4-6 млрд. Руб. в день. Однак на початку вересня виникла нова кризова ситуація. 1 вересня обсяг рефінансування Банком Росії комерційних банків склав 157,5 млрд. Руб., 2 вересня - 124,3 млрд. Руб. Ставки РЕПО виросли з 5,11% в кінці серпня до 7,45% на початку вересня.

3 Удосконалення управління державним боргом

3.1 Методи управління державним боргом та шляхи їх

оптимізації

В основу управління державним боргом покладено такі принципи [29, с.103]:

- безумовність - забезпечення точного і своєчасного виконання зобов'язань держави перед інвесторами і кредиторами без виставлення додаткових умов;

- єдність обліку - облік в процесі управління державним боргом всіх видів цінних паперів, емітованих федеральними органами влади, органами влади суб'єктів федерації і органами місцевого самоврядування;

- єдність боргової політики - забезпечення єдиного підходу в політиці управління державним боргом з боку федерального центру по відношенню до суб'єктів федерації і муніципальних утворень;

- узгодженість - забезпечення максимально можливої ​​гармонізації інтересів кредиторів і держави-позичальника;

- зниження ризиків виконання всіх необхідних дій, що дозволяють знизити як ризики кредитора, так і ризики інвестора;

- оптимальність - створення такої структури державних позик, щоб виконання зобов'язань за ними було пов'язане з мінімальним ризиком, а також надавало найменший негативний вплив на економіку країни;

- гласність - надання достовірної, своєчасної та повної інформації про параметри позик усім зацікавленим в ній користувачам.

Управління державним боргом, як і будь-яке управління, має чотири складові: прогнозування, планування, аналіз і контроль. Однак ці функції управління можуть бути конкретизовані стосовно до державного боргу. Поняття управління державним боргом може розглядатися в широкому і вузькому сенсі.

Управління державним в широкому сенсі передбачає:

- формування політики щодо державного боргу;

- визначення основних показників та граничних значень державної заборгованості;

- визначення основних напрямків впливу на мікро- і макроекономічні показники;

- визначення пріоритетних напрямів використання залучених ресурсів і т.д.

Політика щодо державного боргу та його верхня межа визначаються законодавчими органами влади, а оперативне управління ним здійснює виконавча влада.

Управління державним боргом здійснюється за допомогою таких методів:

- рефінансування - погашення частини державного боргу за знову залучених коштів;

- конверсія - зміна прибутковості позики;

- консолідація - перетворення частини наявної заборгованості в нову з більш тривалим терміном погашення. Найчастіше використання цього прийому пов'язано з бажанням держави усунути небезпеку, яка може загрожувати грошово-кредитній системі в разі масових вимог щодо погашення заборгованості;

- новація - угоди між державою-позичальником і кредиторами по заміні обстояте6льств в рамках одного і того ж кредитного договору;

- уніфікація - рішення держави про об'єднання кількох раніше випущених позик;

- відстрочка - консолідація при одночасному відмову держави від виплати доходу за позиками;

- дефолт - відмова держави від сплати державного боргу.

Основні завдання з управління боргом:

- скорочення обсягів зовнішніх боргових зобов'язань і, відповідно, вартості їх обслуговування;

- оптимізація структури зовнішнього боргу, збільшення частки його ринкової складової;

- оптимізація графіка платежів за зовнішнім боргом, усунення піків платежів;

- рефінансування зовнішнього боргу за рахунок внутрішніх запозичень без істотного погіршення структури боргу за термінами платежів;

- підвищення ефективності використання позикових коштів.

Існує необхідність законодавчого реформування системи управління держборгом Російської Федерації і першочергового проведення необхідних заходів, до яких можна віднести [10, с.152]:

- розробку і прийняття Федерального закону про внесення до Бюджетного кодексу Російської Федерації по внесенню поправок в частині, що стосується питань управління державним боргом;

- розробку і прийняття федерального закону про державний борг Російської Федерації;

- розроблення та затвердження нормативних документів, що регламентують діяльність Зовнішекономбанку в якості агента з обслуговування державного зовнішнього боргу і державних зовнішніх фінансових активів;

- створення єдиної бази даних по державному боргу Російської Федерації;

- розробку та затвердження єдиного порядку ведення Державної боргової книги Російської Федерації, суб'єкта Російської Федерації і муніципальної боргової книги;

- розробку критеріїв і механізмів оцінки ефективності позикової і боргової політики.

Існують два основних шляхи вирішення: посилення адміністративного контролю за фінансовими потоками, доповнене посиленням законодавства та здійснення системних інституціональних змін, створюють сприятливий інвестиційний клімат.

Перший шлях - це здійснення адміністративних заходів проти стандартних схем нелегального вивезення капіталу - заниження експортних цін, неповернення валютної виручки, фіктивних імпортних контрактів з авансовою оплатою і завищеними цінами, корупції на митниці, розрахунків через офшори.

Другий шлях для Росії краще. Заходи щодо зміцнення довіри до російської економіки повинні включати в себе: поліпшення податкової системи і податкового адміністрування; збалансованість бюджету; забезпечення надійної роботи банківської системи; захист прав кредиторів та інвесторів; прозорість фінансової звітності всіх підприємств і організацій; боротьба зі злочинністю і корупцією, різке поліпшення роботи прокуратури та судової системи; суворе дотримання федеральних законів на всій території РФ, припинення свавілля і виборчих привілеїв з боку регіональних і місцевих властей.

Росія може протриматися максимум рік без рефінансування і реструктуризації своїх зовнішніх боргів, без нових позик на погашення старих, списання частини боргу і розстрочки платежу. Федеральний бюджет не доводиться розглядати в якості основного гаранта платоспроможності, оскільки навантаження в 12-15 млрд. Дол. В рік він не витримає. В іншому випадку всі надії на економічне зростання, за рахунок якого і може поповнюватися дохідна частина бюджету, можна залишити. Інші фактори платоспроможності теж не працюють. Отже - потрібно вести переговори до переможного кінця.

3.2 Перспективи погашення державного боргу РФ

в умовах антикризової економіки

У 2010 році наша країна планує позичити за кордоном близько 17 млрд. Доларів. Власних грошей нам може не вистачити на соціальні платежі, розвиток інфраструктури, модернізацію економіки.

Резервний фонд буде повністю вичерпано в 2010 році, в ФНБ до 2012 року все ж планується зберегти 940 млрд. Руб. (З 2 трлн.863 млрд., Які зберігаються в ньому зараз). Тому крім 17-мільярдної позики в 2010 році розглядаються можливості взяти кредити в 2011 і 2012 роках, по 20,7 і 20 млрд. Доларів відповідно. Шляхом залучення зовнішніх позик і використовуючи державні резерви, дефіцит бюджету планується зменшувати рік від року: з 7,5% в 2010 році до 3% в 2012 році. У кого саме і на який термін ми будемо брати в борг гроші, чіткої визначеності немає. Швидше за все, кредиторами виступлять Всесвітній банк або Міжнародний валютний фонд. Можливо, що і обидві ці організації.

Бюджет Росії дефіцитний. До недавнього часу головними джерелами покриття дефіциту вважалися Резервний фонд і Фонд національного добробуту (ФНБ), тобто ті кошти, які були накопичені країною, коли ціни на енергоносії дозволяли нам робити фінансові запаси.

У тому, що повернути позикові кошти країна зможе без проблем, в Мінфіні не сумніваються. Розплатитися за кредитними зобов'язаннями ми зможемо, використовуючи наявні у нас резерви і дивіденди від зростаючої (в перспективі) економіки. Крім того, рівень кредитного довіри до Росії в міжнародному співтоваристві дуже високий, тому що зовнішній борг органів державного управління зараз становить всього 2-3% від ВВП, і навіть після запозичень він не перевищить 3-4%. Критичним показником є ​​сума в 50% ВВП.

У найближчі роки три економіка РФ, так само як економіки інших розвинених і перехідних країн, буде переживати важкі часи. Але що стосується суми кредиту, то вона не дуже велика, і навіть якщо держава посяде по 20 млрд. Доларів в 2011 і 2012 роках, я в цьому нічого страшного не бачу. Механізм кредитування часто використовується у всьому цивілізованому світі. У будь-якому випадку в такій борговій ямі, в якій опинилася країна в 1990-і роки, тепер ми не опинимося.

МВФ вже готовий надати Росії пільговий кредит за програмою спеціальних прав запозичення (СПЗ) в розмірі 6,87 млрд. Доларів. Всесвітній банк готовий виділити Росії кредит в розмірі від 2 до 4 млрд. Доларів, крім того, за єврооблігаціями ми можемо отримати суму, рівну приблизно 17 млрд. Доларів. Зараз все впирається в умови кредиту. Росія прагне отримати його на якомога вигідніших для себе умовах, при максимально низькою процентною ставкою і на максимальний термін, тому-то ми і вибираємо, у кого і на яких умовах взяти позику [41].

У 2010 році очікується деяке поліпшення зовнішніх умов розвитку російської економіки після їх різкого погіршення в 2009 році. Міжнародні організації прогнозують поступове відновлення зростання світової економіки. За прогнозом МВФ (жовтень 2009 року) виробництво товарів і послуг в світі в 2010 році зросте на 3,1% (у 2009 році - скоротиться на 1,1%). Однак не виключається можливість більш повільного зростання світового ВВП. У 2011 і 2012 роках очікується підвищення темпів зростання світової економіки. Пожвавлення світової економіки буде сприяти відновленню вітчизняного виробництва і зростання експорту. Інфляція в країнах - торговельних партнерах Росії в 2010 році прогнозується відносно низькою, що не створюватиме додаткових ризиків прискорення зростання цін в країні.

На світових фінансових ринках збережуться низькі процентні ставки. Проте МВФ і Всесвітній банк прогнозують деяке підвищення в 2010 році рівня короткострокових процентних ставок у США і зоні євро. Передбачувані співвідношення між процентними ставками в Росії та зарубіжних країнах зберігають можливість припливу капіталу в російську економіку.

У той же час ризик відтоку капіталу залишається високим.

Ціна на нафту на світових енергетичних ринках є найважливішим фактором, який впливає на стан російської економіки. У зв'язку з цим Банк Росії розглянув чотири варіанти умов проведення грошово-кредитної політики в 2010-2012 роках, два з яких відповідають прогнозам Уряду Російської Федерації.

В рамках першого варіанту, який Банк Росії розглянув додатково до прогнозів Уряду Російської Федерації, передбачається зниження в 2010 році середньорічний ціни на російську нафту на світовому ринку до 45 доларів США за барель. У цих умовах реальні розташовувані грошові доходи населення можуть знизитися на 0,6%, інвестиції в основний капітал - на 2,5%. Обсяг ВВП збільшиться на 0,2%.

Як другий варіант розглядається прогноз, покладений в основу проекту федерального бюджету. Передбачається, що в 2010 році ціна на російську нафту може скласти 58 доларів США за барель.

Згідно з цим варіантом прогнозується пожвавлення в економіці внаслідок реалізації інвестиційних програм природних монополій та державної підтримки пріоритетних напрямів соціально-економічного розвитку. Приріст реальних наявних грошових доходів населення та інвестицій в основний капітал може скласти 0,4 і 1,0% відповідно. Економічне зростання в цих умовах очікується на рівні 1,6%.

В рамках третього варіанта в 2010 році передбачається підвищення ціни на російську нафту до 68 доларів США за барель. У цих умовах реальні розташовувані грошові доходи населення можуть збільшитися на 1,4%. Інвестиції в основний капітал очікуються вище рівня 2009 року на 4,5%. Обсяг ВВП в цьому випадку може зрости на 3,0%.

Банк Росії не виключає можливості більш високого зростання цін на нафту на світовому ринку. Згідно з четвертим варіантом прогнозу передбачається, що ціна на російську нафту в 2010 році зросте до 80 доларів США за барель. На тлі значного поліпшення зовнішніх умов темпи зростання основних економічних показників прогнозуються вище, ніж в третьому варіанті. Приріст реальних наявних грошових доходів населення може скласти 2,4%, інвестицій в основний капітал - 8,0%. Приріст ВВП в цьому випадку очікується на рівні 4,4%.

У першому варіанті прогнозу, який передбачає погіршення кон'юнктури ринку енергоносіїв, в 2010 році експорт товарів і послуг може скоротитися до 305,9 млрд. Доларів США, а позитивне сальдо балансу торгівлі товарами і послугами - до 53,0 млрд. Доларів США.

Сценарні умови другого і третього варіантів передбачають зростання обсягів експорту товарів та послуг до 348,5-384,0 млрд. Доларів США, позитивне сальдо торгівлі товарами і послугами в 2010 році складе в цьому випадку 77,2-98,3 млрд. Доларів США . У сценарії з найбільш сприятливою зовнішньоекономічною кон'юнктурою сировинних ринків (четвертий варіант) експорт товарів і послуг оцінюється в 425,5 млрд. Доларів США, а активне сальдо торгівлі товарами і послугами - 128,5 млрд. Доларів США.

Дефіцит балансу доходів і поточних трансфертів в 2010 році очікується в діапазоні 31,4-44,3 млрд.доларів США.

Негативне сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами в 2010 році знизиться по всіх варіантах прогнозу. Згідно з четвертим варіантом воно складе 14,5 млрд. Доларів США, що в 2,2 рази менше показника 2009 року. Нарощування зовнішніх зобов'язань економіки в великих обсягах, ніж в 2009 році, передбачається у всіх, крім першого, варіантах прогнозу. На тлі відносно менших темпів приросту іноземних активів це зумовить зниження чистого вивезення приватного капіталу за кордон до рівня від 25 до 10 млрд. Доларів США в залежності від варіанту прогнозу [41].

Позитивне сальдо рахунку поточних операцій в першому варіанті прогнозу буде недостатнім для компенсації негативного сальдо фінансового рахунку, що викличе перевищення попиту на іноземну валюту над пропозицією на внутрішньому ринку і необхідність коригуючого впливу Банку Росії на курсову динаміку. Обсяг скорочення валютних резервів складе в цьому випадку 8,0 млрд. Доларів США. При більш сприятливого розвитку ситуації на світових ринках у другому четвертому варіантах буде спостерігатися зростання валютних резервів на 15,5-69,7 млрд. Доларів США.

Прогноз платіжного балансу до 2012 року охоплює широкий спектр потенційних змін середньорічних цін на нафту сорту «Юралс»: в межах 45-87 доларів США за барель в 2011 році і 45-95 доларів США за барель в 2012 році.

У 2011-2012 роках у першій-ліпшій нагоді прогнозу рахунок поточних операцій буде зведений з позитивним сальдо. У 2012 році в умовах низьких цін на нафту в першому варіанті воно складе 1,8 млрд. Доларів США. Згідно з другим варіантом прогнозу профіцит рахунку поточних операцій складе 16,9 млрд. Доларів США. У третьому і четвертому варіантах прогнозу при помірному зростанні дефіциту балансу доходів і поточних трансфертів в 2012 році очікується позитивне сальдо рахунку поточних операцій в розмірі 48,0-83,2 млрд. Доларів США.

Негативне сальдо фінансового рахунку в 2011 році в перших трьох варіантах прогнозу значно скоротиться в порівнянні з 2010 роком, а в четвертому варіанті стане позитивним. У 2012 році на тлі активізації залучення капіталу банківським сектором сальдо фінансового рахунку буде позитивним.

В умовах першого варіанту прогнозу в 2011 році передбачається невелике збільшення валютних резервів - на 3,7 млрд.доларів США. Згідно з другим і третім варіантами профіцит поточного рахунку суттєво перевищить дефіцит фінансового рахунку, що призведе до зростання резервів на 21,6-51,2 млрд. Доларів США. У четвертому варіанті позитивні сальдо рахунку поточних операцій і фінансового рахунку забезпечать зростання резервів на 88,9 млрд. Доларів США. У 2012 році кумулятивний ефект позитивного сальдо рахунку поточних операцій і фінансового рахунку зумовить стійке перевищення пропозиції іноземної валюти над попитом і відповідне збільшення резервних активів на 10,2-106,7 млрд. Доларів США. В залежності від варіанту прогнозу збільшення обсягу ВВП в 2011 і 2012 роках очікується в діапазоні 2,4-5,5%.

висновок

Державний борг є характеристикою результативності всіх скоєних операцій в сфері державного кредиту. Його абсолютна величина, динаміка і темпи змін відбивають стан економіки і фінансів країни, ефективність функціонування державних структур. Державний борг може бути представлений також як загальна сума всіх випущених, але ще не погашених державних позик і не виплачених за ними відсотків.

Перевищення витрат державного бюджету над його доходами становить бюджетний дефіцит. Якщо ж доходи держави перевищують його витрати, то їх різниця складає позитивне сальдо бюджету, або профіцит. Абсолютний розмір дефіциту і боргу пов'язаний з масштабом економіки тієї чи іншої країни, тому для опису бюджетно-податкової ситуації використовуються відносні величини - відношення бюджетного дефіциту і державного боргу до обсягу ВВП. Ці показники суттєво різняться в різних країнах і в різні періоди часу.

Існує три основних способи фінансування дефіциту бюджету в економіці ринкового типу: монетизація дефіциту, зовнішнє і внутрішнє боргове фінансування. Крім того, світова практика регулювання бюджетного дефіциту в якості одного з методів вирішення даної проблеми пропонує збільшення дохідної чи зниження видаткової частин бюджету.

Все меншу значимість має розподіл державного боргу на внутрішній і зовнішній. Взаємозв'язок і взаємозалежність зовнішнього і внутрішнього боргу визначається спільністю призначення залучуваних державою запозичень.

Основна мета політики, що проводиться в даний момент урядом РФ в галузі управління зовнішньою заборгованістю, полягає в упорядкуванні відносин із зовнішніми кредиторами колишнього СРСР та встановленні нових графіків платежів по його боргах з урахуванням реальних можливостей обслуговування цих зобов'язань.

Відносно внутрішнього боргу стратегія федерального уряду полягає в реструктуризації заборгованості в сторону підвищення частки середньострокових зобов'язань, зниження прибутковості державних цінних паперів при збереженні їх привабливості.

Існує велика кількість методів вирішення проблеми державного боргу. До них відносяться як бюджетно-експортні, так і фінансово-технічні. Бюджетно-експортні методи є довгостроковими і пов'язують рішення проблеми, наприклад, зовнішнього боргу, зі збільшенням торгового балансу країни, а також збільшенням ВВП і державного бюджету.

Технічні ж методи - короткострокові, і дозволяють вирішити проблему шляхом поліпшення умов запозичення, зменшення загальної суми боргу, зміни тимчасової структури платежів. Родіонова В.М. виділяє такі основні фінансово-технічні методи управління державним боргом: консолідацію, конверсію, обмін облігацій за регресивним співвідношенням, відстрочення погашення і анулювання позик.

У плані оптимізації зовнішнього боргу саме реструктуризація, на думку більшості економістів, є оптимальним інструментом.

Взагалі існує кілька варіантів вирішення проблеми зовнішнього боргу Росії. Однак головне завдання, особливо з огляду на більш віддалену перспективу, полягає в мобілізації власних зусиль з підйому російської економіки. Йдеться про реалізацію політики, спрямованої на збільшення державних доходів і скорочення його витрат в цілому, розширення та диверсифікацію експортного потенціалу, раціоналізацію імпорту, підвищення ефективності використання зовнішніх кредитів.

Список використаних джерел

1. Бюджектний кодекс РФ

2. Федеральний Закон РФ «Про банки і банківську діяльність»

3. «Банківська справа». Справочнік.2009.- 789 с.

4. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Грошовий обіг, кредит і банки. - М .: АТ «Финстатинформ», 2009.-489с.

5. Асхауер Г. Введення в банківська справа: Учеб. посібник / - М .: 2007.-247с.

6. Базильова Р.Г., Гурко А.С. «Макроекономіка» // навчальний посібник, М., 2009 р.-416 с.

7. Банківська система Росії. Настільна книга банкіра. Книга 1-М .: ТОВ Інжиніринг-консалтингова компанія «Дека», 2007-356с.

8. Банківська справа. Том 1. Створення та організація діяльності комерційного банка.2009.-896с.

9. Банківська справа. Том 7. Зберігаюче дело.2008.-987с.

10. Білоусов В.Г. «Гроші, грошовий обіг. Інфляція »// навчальний посібник, С-Пб, 2008 р.-345с.

11. Букато В.І., Львів Ю.І. «Банки, банківські операції в Росії» - М .: «Фінанси і статистика», 2008.-258с.

12. Булатов А.С. Економіка: Підручник - М .: Видавництво БЕК, 2009р.-632.

13. Бухвальд Б. Техніка банківської справи: Справ. кн. і керівництво до вивчення банк. і біржових операцій / Пер. з нім. - М .: ДІС, 2009.-341с.

14. Варьяш І.Ю. Банківська соціологія / - СПб .: Изд. «Альфа», 2008.-285с.

15. Введення в банківська справа: навчальний посібник. Авторський колектив-М, 2009.-154с.

16. деменції В.В. "Зовнішній борг Росії в системі міжнародної заборгованості". М .: "Фінанси". - 2008р. - №12.- С.23

17. Десніцін Е.С. «Нова грошово-кредитна політика // Фінанси», №4 2008 р

18. Долан Е., Кембелл К., Кембелл Р. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. Гл. 4-12, 14, 15, 16, 20

19. Жукова Е.Ф. Банки і банківські операції: Підручник для вузів / - М .: Банки і біржі, ЮНИТИ, 2008.-274с.

20. Жукова Е.Ф. Загальна теорія грошей і кредиту: Підручник / - М .: Банки і біржі, «ЮНИТИ», 2008.-279с.

21. Камаєв В.Д. та ін. Підручник з основ економічної теорії (економіка) .- М .: «ВЛАДОС», 2009р.-384с.

22. Карташов AB Державний кредит і його форми // Право і держава. 2008.- № 9.- С.59

23. Карташов AB Державний кредит як елемент фінансової системи // Збірник матеріалів 5-й Міжнародній міжвузівській конференції аспірантів і студентів "Традиції і новації в системі сучасного російського права" (1-3 квітня 2008 р). МГЮА.М .: 2009. - С.31

24. Карташов AB Деякі правові аспекти стабілізаційного фонду // Збірник доповідей міжнародної науково-практичної конференції "Фінансове право в XXI столітті". МГЮА.М .: 2008.-С.30

25. Карташов AB Огляд міжнародної науково-практичної конференції "Фінансове право в умовах ринку в XXI столітті" (спільно з О.М. Горбунової, Н.М. Артемовим, Е.М. Ашмаріна) // Держава і право. 2008.- №4.-С.16

26. Карташов AB Регулююча функція фінансів і державний кредит (фінансово-правові аспекти) // Держава і право. 2008.- № 10.- С.57

27. Колесникова В.І. , Кроливецкой Л.П. Банківська справа: підручник для вузів / - 4-е видання, перероблене і доповнене - М .: Фінанси і статистика, 2008.-293с.

28. Колчина Н.В. Фінанси підприємств: Підручник. - М .: Фінанси, ЮНИТИ, 2008р.-413 стор.

29. Кравцова Г.І. «Гроші. Кредити. Банки »// підручник для ВНЗ, М., 2009 р.-349с.

30. Куликова А.Г. Кредити та інвестиції - М .; Пріор, 2009.-415с.

31. Лаврушин О.І. «Гроші, кредити, банки» підручник для ВНЗ, С-Пб 2008р.- 463с.

32. Лаврушина О.І. Банківська справа .: Підручник для вузів / - М .: Фінанси і статистика, 2008.-358с.

33. Лукашевич В., Ярцев М. «Гроші, банки та грошово-кредитна політика» // підручник для ВНЗ, С-Пб, 2008 р.-125 с.

34. Маркова О.М. та ін. Комерційні банки та їх операції: Учеб. Посібник / Маркова О.М., Сахарова Л.С., в Сидоров Н. - М .: Банки і біржі: ЮНИТИ, 2009-451с.

35. Ніколаєнко О.А. Особисті заощадження населення. // Економічний часопис ВШЕ. - 2008.-247с.

36. Нуайє К. Банки: правила гри: Пер. з фр. - Уфа: Спектр, 2008.-241с.

37. Панова Г.С. Кредитна політика комерційного банку. - М .; ІКЦ «ДІС», 2009.-410с.

38. Сабантуй Б.М. Теорія фінансів: Навчальний посібник 2-ге вид. - М .: Видавництво "Менеджер", 2008.-352 с.

39. Челнокова В. А. Банківські операціі.- М .; Вища школа, 2009.-241с.

40. Ширинська Є.Б. Операції комерційних банків: російський і зарубіжний досвід. - 2-е изд., Перераб. і доп. - М .: Фінанси і статистика, 2008.-258с.

41. Інтернет-джерела:

http://www.finansist-19.ru

http://newslsnd.ru

http://www.iet.ru/ru

http://infox.ru/business/finances/2009/09/21/Vnyeshniy_dolg_Rossi.phtml

http://www.ach.gov.ru/userfiles/bulletins/05-buleten_doc_files-fl-680.pdf

http://www1.minfin.ru/ru/public_debt/external/

http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs

http://ria-arbitr.ru/wrong.htm?id=1400


  • 1 Теоретичні основи державного боргу
  • 1.2 Характеристика джерел зростання державного боргу
  • 2 Аналіз сучасного стану державного боргу РФ
  • 2.2 Стан внутрішнього боргу РФ
  • 3 Удосконалення управління державним боргом
  • 3.2 Перспективи погашення державного боргу РФ
  • Список використаних джерел